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定了!“游戏直播第一股”虎牙5月挂牌,中银国际连发研报看好

作者:FZ09 来源: 更新时间:2018-05-11 21:04:08

虎牙赴美上市,游戏直播第一股出炉?

中国五一小长假,但华尔街夜不眠,五月份的美股市场又将增加一只标志性的中国概念股:游戏直播概念股,而顺势成为中国游戏直播第一股的是虎牙,股票交易代码为“HUYA”。

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最新消息显示,虎牙在今天向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书1号修订文件(Amendment No. 1 to FORM F-1),确定了10美元至12美元的发行价格区间,以及1500万股美国存托凭证的发行量。另根据美国IPO研究公司IPOBoutique.com公布的信息显示,虎牙将于5月11日在纽交所挂牌交易。按照12美元的最高发行价计算,虎牙将通过首次公开募股估计1.8亿美元资金。如果承销商执行225万股美国存托凭证的超额配售,虎牙将通过首次公开募股最高募集到2.07亿美元资金。

虎牙是隶属于欢聚时代(YY)旗下游戏直播平台,根据招股书披露内容,虎牙在2017年为止累积近2亿注册用户、平均月度活跃用户超8600万、营收达3.4亿美元,因而成为中国市场上最大的游戏直播平台。

虎牙的赴美上市,将是中国直播行业的一件分水岭性事件。之前,在虎牙申请IPO的同时,其竞争对手斗鱼也在筹谋上市,而在直播之外,则有映客和花椒也在做同样的事情,但目前从上市进程看,虎牙夺得中国直播第一股当无意外,在只有第一没有第二的互联网业,争夺“第一股”的符号实际上具有相当重大的意义。

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在目前的上市公司中并非没有直播平台,像虎牙的母公司欢聚时代,天鸽互动,陌陌等,直播都是其重要业务,但这些平台却都不是“千播大战”中的标志性公司,而属于上一个互联网时代。虎牙、映客、花椒、斗鱼们则属于三年前开始的“千播大战”中的代表性企业,“千播大战”在中国互联网市场上被认为属于超常激烈的一场行业竞争,而首例IPO的产生,则意味着“千播大战”决出第一批幸存者和胜利者,像斗鱼这样的幸存者,通过IPO成为公众公司、获得资本市场认可、募集后续发展资金,从而开启良性发展的新阶段,这同时也意味着中国游戏直播业告别生死存亡阶段,进入良性发展新阶段。

权威投资机构解读:虎牙因何成为中国“游戏直播第一股”?

“千播大战”血腥残酷,为何是一家直播行业的垂直细分领域平台--游戏直播平台拔得上市头筹,其中原因值得细究。

四月底,中银国际一周内连发两份研报,观察并分析了决定虎牙崛起的各种因素以及大的直播行业背景。

综合这两份分别题为《虎牙直播:电竞发展造就行业独角兽》、《直播平台正在重新吸引市场关注》的研报,可以从四个侧面看待虎牙的崛起。

其一,尽管虎牙所在游戏直播是属于直播行业的细分领域,但在整个中国移动直播市场中却占了近乎半壁江山,另一半江山属于泛娱乐移动直播平台,而且是增长最快的一大块市场。这得益于中国网络游戏和电竞市场的快速发展。根据Frost&Sullivan的数据,2017年中国游戏市场收入达到322亿美元,预计到2022年将达到602亿美元,复合年增长率为13.3%,其中电竞市场符合增长率则高达23%。

在整个中国互联网市场上,游戏业是离钱最近的一块产业,而游戏直播作为游戏的伴生产品,天生符合移动互联时代的交互和娱乐需求,从一面世就先天的占据了直播和游戏两大风口,具有强大的盈利能力。而从发展潜力看,游戏直播在直播行业内最容易走向“直播+”模式,通过反哺游戏,促进产业的升级,而成为垂直领域开展业务的服务工具。

根据Frost&Sullivan的资料,2017年游戏直播市场总收入为8.34亿美元;预计到2022年将达到45亿美元,复合年增长率为40.2%。而根据虎牙招股书数据,其在2017年全年营收已达3.4亿美元。

其二,行业大环境的助力决定了游戏直播平台更容易在“千播大战”中胜出,而具体到虎牙,其成为游戏直播第一股还是因为自身业绩,在招股书上则主要表现为虎牙的高用户粘性以及盈利能力的持续提升。

中银国际指出,数据显示,虎牙2017年平均 MAU为 8340万,同比增长 30.1%,其中第四季度平均 MAU为 8,670万,同比增长 17.2%;第四季度的平均移动 MAU为 3,880万,同比增长 47.6%。2017年平台用户在移动应用上消耗的平均时长高达 98分钟,同比增长 7.69%。丰富的内容促进直播收入保持高速增长的态势。

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